中美铜博弈：美国囤70%库存“卡脖子”，结果我国3大狠招破局

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最近，铜价涨得近乎疯狂，最高一度冲到每吨14744美元，创下历史纪录。

表面上看，这只是一场市场上的套利游戏，但价格飙升的背后，中美之间围绕铜资源的争夺其实已经开始。

下面用尽量简单的方式，讲讲这波被称为“史诗级”的行情是怎么来的，会带来哪些影响，中国又是怎样应对的。

全球铜交易主要集中在三个交易所：纽约、伦敦和上海。

这一轮行情是美国先动的手。

2025年2月，美国以国家安全为由对进口铜启动232调查，并从2025年8月1日起，对铜半成品和铜密集型衍生品征收50%的关税。

精炼铜这次没有被列入。

不过，美方提出对进口精炼铜分阶段加税：2027年征15%，2028年提高到30%。

需要说明的是，这一步目前还只是建议，八字还没一撇，并没有真正实施。

但光凭这一预期，美国企业已经坐不住了，开始大量抢购、囤积铜。

它们的担心并非没有道理。

以特斯拉为例，如果关税真的加上去，它的成本将增加8%。

另外，现在发展AI也离不开铜，铜在相当程度上已经成了战略物资。

在这样的背景下，美国开始出手抢铜。

美国企业集中抢购，让铜的供需格局发生了很大变化，纽约铜价开始快速上涨。

过去一年多，伦敦和纽约两地铜价的差距最小时约5%，最大时接近20%。

这样的价差让市场一下子沸腾了，因为它意味着一个几乎没有风险的套利机会。

于是不少公司专门做起了中间商，赚两地的差价。

具体做法是：在纽约卖出铜期货合约，同时在伦敦买入现货铜，再一船一船运过去。

卖出价格已经在纽约用期货合约锁定，买入价格在伦敦也已确定，中间的差价就成了基本确定的利润。

据说一船就能赚几千万元，几乎不承担什么风险。

就这样，像蚂蚁搬家一样，这种搬运持续了一年多。

结果是，伦敦的铜库存只剩下11万吨左右，快被搬空了；

纽约的铜库存则从8万吨猛增到69万吨，仓库都被填满了。

按照这一说法，目前纽约的铜库存已占全世界的70%，明年这个比例可能升到90%。

不过，90%目前还只是预测。

但就眼下的局面看，全球铜供应链已经被硬生生撕开了一道口子。

这件事对中国的影响非常大。

先说大家不太熟悉的铜加工行业。

全世界约50%的精炼铜是中国生产的，但炼铜所用的矿石，约80%要靠进口。

这意味着，中国在冶炼环节规模很大，在原料环节却高度依赖海外。

美国把铜价炒高之后，海外铜矿的矿主也跟着狮子大开口。

原料价格涨得远比铜现货价格更猛，有的涨幅甚至达到7倍。

原料成本涨得比成品快，冶炼厂的利润空间被严重压缩，国内一些冶炼厂每生产一吨铜，甚至要倒贴3000元，亏损非常严重。

有人会问：既然亏得这么厉害，为什么不直接减产或停产？

答案是做不到，原因有两个。

第一，国内企业和国外铜矿签的大多是长协合同，合同里有最低采购量的要求，不买也不行。

第二，这些工厂采用连续高温作业，设备一停一开，损失就是几千万元，比继续生产亏得还多。

所以，这些冶炼厂并不是不想停，而是真的不敢停，只能在亏损中硬扛。

对大量用铜的企业来说，影响更加直接：成本普遍大涨。

比如，一座光伏电站需要约4000吨铜，用量这么大，铜价一涨，电站成本自然会明显上升。

再比如，一辆纯电动车要用约83公斤铜，铜价上涨会让它的成本直接提高8%。

还有空调行业：格力的董明珠为什么总强调格力空调用的是铜？

因为这本身就是格力的一个优势，铜价这么高，有的公司是真的用不起。

企业成本高了，必然要提价，很多产品的价格都会因此上涨。

产品变贵了，普通人同样的钱能买到的东西就少了，购买力随之下降。

从上游冶炼厂，到中游制造企业，再到普通消费者，铜价上涨正沿着这条链条一层层传导下来。

这件事说明，美国对全球经济的影响依然非常大，而且无处不在。

它主要靠三种手段：第一，美元霸权；

第二，对全球产业分工的支配权；

第三，对大宗原材料的定价权。

放到这次铜价风波里看，逻辑就很清楚了。

中国不是在电动车和光伏领域很强吗？

对精炼铜的加税至今尚未落地，仅凭市场预期，就引发了全球铜价大幅波动，直接打乱了原有的产业链，进而打击了主要竞争对手。

而电动车、光伏恰恰都是用铜大户，成本上涨首先冲击的就是这些产业。

可见，一项尚未兑现的加税建议，借助市场预期和资本套利，就能把影响扩散到全球供应链的各个环节。

当然，中国并非毫无准备，也没有跟着去抢库存，而是从源头、用量和价格三个方向出招。

第一招，握矿源、拓渠道。

这些年，中国通过“一带一路”的矿权合作，已经做了比较充分的准备。

紫金矿业参与开发刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿，在塞尔维亚经营博尔铜矿，国内的西藏巨龙铜矿也在持续推进；

洛阳钼业手握刚果（金）的TFM和KFM两座铜钴矿。

国内的新一轮找矿突破战略行动同样把铜列为重点矿种。

进口渠道也在拓宽：2026年9月，中国自俄罗斯进口铜及相关产品8.

687亿美元；

1至9月累计47.

7亿美元，同比增长25%。

第二招，以铝代铜，降低用铜量。

铝的导电导热性能比铜差一些，但价

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